美国经济与往年恶性通胀时极度相似

纵观美国历史，曾有过多次与当前资本市场十分类似的历史阶段。

多头认为和2017年至2018年美国面临强劲经济增长时相似，美联储同样犹豫不决；

空头则认为与2007年至2008年的历史时期比较相似，因为当时各种不计后果的投机活动同样导致了市场崩溃。

但美国银行的首席投资策略师迈克尔?哈特尼特（Michael Hartnett）则指出：

现在与1967年至1969年的时期最为相似，在这期间，美国的巨额预算赤字导致利率上升，且美联储始终保持超宽松的货币政策，导致通胀率飙升至多年高点。

1967—1969年投资市场情况

1967年：

美债收益率上升1001基点，股票上涨24%，波动率为-37%......

小盘股、科技股和成长型股票上涨，波动性、债券和防御性股不幸下跌。

1968年：

美债收益率上升32个基点，股票+11%，交易量上涨5%......

银行股、价值股、小盘股、能源股上涨，债券、科技股、信贷保持下跌。

1969年：

美债收益率上升89基点，股票下跌8%，交易量上涨99%......

波动率、铜、医药、科技在这期间保持上涨；能源股、小盘股、价值型股和银行股则下跌。

1968年后的恶性通胀是如何结束的？

众所周知，1968年的牛市过后，接踵而来的就是1969年相当动荡的熊市。

Rockfort石头证券的资深分析师指出，在经历过1969年熊市之后，整个70年代的美国几乎沦陷于恶性通货膨胀，好在最后靠着美联储主席保罗·沃尔克及时将利率推升至20%才堪堪将美国从经济崩溃的边缘拉回来。

如今，2021年上半年的美股持续高歌，与1968年的情形十分相似。

历史的一幕是否会重新上演？

如今的美联储只有两个选择

Shadowstat网站的调查结果显示，美国的通胀率已经超过了11%，而不是最近官方公布的4.25%。

Rockfort石头证券的资深分析师表示，美联储已经将自己置身于经济困境之中，它只有两种选择，要么选择通胀，要么经济内爆。

“如果美联储不再为刺激经济和偿还债务而大量印钞，金融体系没有了流动性，可能会导致金融体系的内爆。而金融体系需要流动性来维持运转，如果流动性缺失，将会导致更严重的经济崩溃。”Rockfort石头证券的资深分析师强调。

事实上，美国的疫情远比预想的要糟糕得多，这意味着经济并不会恢复得那么快。

而美联储想维持银行系统和经济的正常运转，就必须继续大量印钞。

那么，美国经济究竟是走向恶性通胀还是内爆呢？

Rockfort石头证券的资深分析师指出：

“美国可能会同时经历这两种困境。因为美联储一直在以前所未有的速度印钱，货币发行量同比增长了75%，远超正常指标的1%-2%。飙升的货币供应将直接导致通货膨胀，短时间内通胀率会达到4%-5%，长期来看或将远超10%，到那时美联储将无法控制通货膨胀。”